鸿日达301285估值分析和申购建议分享

浏览次数： 41 发布日期： 2024-05-10 03:16:08 来源：od体育官网登录

  （一）公司系专门干精密连接器的研发、生产及销售的高新技术企业，成立至今， 从始至终坚持以研发为核心、以品质为基石、以市场为导向、以服务为口碑的发展理 念，致力于为客户提供高品质、高性能的精密连接器产品，形成了以连接器为主、 以精密机构件为辅的产品体系。报告期内，公司连接器产品主要为卡类连接器、I/O 连接器、耳机连接器、 电池连接器及其他连接器，大范围的应用于多种类型的手机，耳机、数据线等手机周 边产品，电脑及其他消费电子科技类产品。公司的精密机构件产品主要为各类 MIM 工艺 机构件，包括摄像圈支架、摄像头装饰件、笔记本转轴、智能手表卡扣等，主要使用在于手机、电脑等便携式智能终端，以及“小天才”手表等智能穿戴设备领域。

  （二）企业主要从事精密连接器的研发、生产和销售，经过十多年的经营，形成了 以连接器为主、以精密机构件为辅的产品体系。（1）连接器 报告期内，公司连接器产品主要为卡类连接器、I/O 连接器、耳机连接器、 电池连接器及其他类连接器，广泛应用于多种类型的手机，耳机、数据线等手机 周边产品，电脑及其他消费电子产品。（2）精密机构件 公司的精密机构件产品主要为通过 MIM 工艺生产的各类机构件。MIM 工艺在 制备几何形状复杂、组织结构均匀、性能优异的近净成形零部件方面具有独特的 优势，具有广阔的应用前景，被业界誉为当今“最热门的零部件成形技术”。公 司经过多年的技术积累，已经掌握了 MIM 工艺的核心技术，生产的 MIM 产品具体 包括摄像圈支架、摄像头装饰件、笔记本转轴、智能手表卡扣等，主要应用于手 机、电脑等便携式智能终端，以及“小天才”手表等智能穿戴设备领域。

  （一）近年来，受益于新能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下 业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。根据 Bishop&Associates 统计数据，连接器的全球市场规模已由 2011 年的 489.23 亿美元增长至 2020 年 的 627.27 亿美元，年均复合增长率为 2.80%。连接器下业庞大的市场需求， 为连接器的发展创造了广阔的市场空间，未来连接器市场规模将不断增长。在全球制造业向中国大陆转移的过程中，国内工业化、信息化、城镇化同步 推进，内需潜力不断释放，国内制造业获得了广阔的发展空间，实现了量与质的 双重提升。中国在制造业规模跃居世界第一位的同时，通过持续的技术创新大幅 提升制造业的综合竞争力，国内制造业向着更广、更深层次发展，扩大了广泛应 用在各种产品中的连接器市场规模。中国连接器制造整体水平得到迅速提高，连 接器市场规模逐年扩大，中国成为全球连接器市场最有发展潜力、增长最快的地 区。根据 Bishop&Associates 统计数据，2011-2020 年，中国连接器市场规模由 112.96 亿美元增长至 201.84 亿美元，年均复合增长率为 6.66%，显著高于全球 平均水平。在经济高速发展的带动下，手机、电脑、可穿戴设备等连接器应用领域在我 国迅速发展，同时由于连接器产品革新不断，在部分领域国产替代进程持续加速， 及其在新能源汽车、商用 5G 等新兴产业拓展应用场景，我国连接器行业空间广 阔，未来发展潜力巨大。

  在手机出货量回升的同时，随着 5G 等新技术的推出，手机等终端产品在硬 件性能、产品外观、软件内容等多个维度实现了功能的全面升级。终端产品新功 能、新应用、智能化、轻薄化等创新带动了连接器的需求变化：新功能、新应用 导入及智能化和轻薄化趋势使得连接器数量同步增多，同时终端产品内部结构设 计更加紧凑，层次和精度共同提升，对连接器的性能和质量要求也随之提高，从 而带动整个连接器产品功能及价值量的提升。随着连接器产品需求数量和产品价 值量的提升，行业需求逐步回暖。综上所述，受益于连接器行业广阔的发展空间、连接器行业需求逐步回暖的 趋势、消费终端产品竞争格局变化为连接器行业带来新的发展机遇等积极因素的 影响，公司业务发展具备良好的成长性。

  （二）公司主要是做精密连接器的研发、生产和销售，产品应用于手机及其周边产 品、智能穿戴设备、电脑等 3C 领域，其中手机连接器为公司最主要的产品构成。根据 LP Information 的研究报告，2020 年，全球手机连接器市场规模为 30.649 亿美元，按照国家统计局公布的 2020 年美元兑换人民币汇率的平均价格折算后 为人民币 211.40 亿元，2020 年度公司产品中手机连接器的销售收入为 4.05 亿 元，由此测算，2020 年公司手机连接器的全球市场占有率为 1.92%。公司连接器 销售规模逐年提升，市场竞争力不断提高。在国内，企业主要竞争对手为立讯精密、长盈精密、乾德电子、胜蓝股份、 创益通。

  1.公司主要产品应用于手机生产制造，公司业务发展与全地球手机行业的发展状 况紧密相关。手机行业与宏观经济、居民消费关联度较高，当宏观经济处于上升 阶段、居民消费旺盛时，手机消费活跃；反之当宏观经济处于下降阶段、居民消 费低迷时，手机消费萎缩。2011 年至 2016 年，全地球手机销量呈持续增长态势， 2017 年以来，随着手机普及率的饱和以及全球经济放缓，手机行业经历多年的 繁荣发展后目前处于平稳发展期，若未来经济提高速度持续放缓、居民消费低迷，全 球手机产销量可能有所下滑，将对公司的经营业绩产生不利影响。

  2.随着经营规模的扩大，公司应收账款亦相应增加。报告期各期末，公司应收 账款净额分别为 16,415.38 万元、20,615.76 万元和 18,398.76 万元，占流动资 产占比分别是 42.67%、41.14%和 38.34%。公司的客户主要为行业的有名的公司，在行业内具备比较好的运营能力和声誉， 信用状况良好。但若客户的信用状况发生明显的变化，将会导致公司应收账款回款周期 延长或不能收回，从而增加公司资金成本、影响、拖累经营业绩。

  2.2022 年 1-9 月，发行人营业收入预计为 44,500 万元至 46,000 万元，同比 变动 1.09%至 4.50%；归属于母公司股东的净利润预计为 4,150 万元至 4,300 万 元，同比变动 2.76%至 6.48%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 预计为 3,900 万元至 4,050 万元，同比变动 2.75%至 6.70%。2022 年 1-9 月，发 行人外部经营环境未出现重大变化，与主要客户的合作保持稳定，预计营业收入、 归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 等经营业绩指标与上年同期相比均略有增长。

  鸿日达科技以手机连接器为着力点，拓展到汽车、电脑、消费性电子等多个领域，产品品种类型齐全，但是这种消费电子连接器，绝对没科技含量，市场太过泛滥没有稀缺性，公司未来下游需求转弱业绩承压，暂时不看好，短线亿左右估值，有低价概念，开盘没有破发风险，但是中线破发正常，建议谨慎申购。

  温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更加多