公民幣短期料錨定一切貨幣 強美元亦有“天花板”

浏览次数： 126 发布日期： 2024-05-09 01:38:46 来源：od体育官网登录

　　公民幣對美元匯率中間價18日跌破6.87，本年以來貶值起伏擴大至5.61%。美元走強是近期公民幣持續跌落的首要原因。業內人士認為，美聯儲加息預期推動美元創出新高，但強勢美元亦有“天花板”。短期看，維持公民幣對一切貨幣匯率穩定是一個重要目標。

　　對於12月美聯儲加息的預期，特朗普當選美國總統、美聯儲主席耶倫的最新表態可謂火上澆油，助推美元創新高。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，近期美元持續走強首要與美聯儲加息預期有關，特朗普當選美國總統進一步強化這一預期。特朗普強調“美國優先”，擬採取擴大財政赤字、大搞基建、實施貿易保護主義等办法，促进美國民眾産生美國經濟將進一步復蘇的神往，未來或许推動更多資本回流美國，加速美聯儲加息脚步。

　　連平認為，下一年美元走強的大格式不會改變，預計將呈波浪形上升形態，即在出現一個階段性的強勁升勢之後，受市場獲利回吐、美聯儲加息靴子“落地”、市場做空動能加強等要素影響，會出現必定起伏回調。特朗普或许採取一些有利於美國經濟的舉措，或许市場出現新的加息預期，又會推動美元出現新一波漲勢。總體而言，大格式是美元增值壓力仍然存在，但不會像近期這樣持續強勢上行。

　　天風證券首席經濟學家、中國社會科學院教授劉煜輝認為，近期美元連續上行首要還是市場對特朗普上臺後預期的反映。特朗普主張添加基礎設施投資，在這種方针預期下，未來美國經濟增速、資産收益率、利率等要素會招引資本流向美國。12月美聯儲加息的概率很高，但美元未來走勢以及美元持續強勢對美國國家利益的影響，還要看特朗普未來的方针節奏和方针结构，以及他能否有用調整過去三十多年累積的利益運作結構，其執行力和引導力均有待觀察。

　　專家認為，美元並非沒有“天花板”。美元指數升破100大關後，已不再是“我的貨幣，你的問題”。

　　連平表明，短時間內，美元強勢將帶來資金回流美國，影响美國經濟復蘇，但長期來看，美元持續強勢會給美國經濟帶來一些問題。隨著美元指數不斷走強，負面效應會逐漸顯現，影響美國的貿易和製造業。

　　“現在美國、歐洲和日本經濟面臨的最大問題之一，便是經濟下滑但貨幣反而增值。”前美國芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤表明，美國加息會在短期內推高美元，但影響有限，美國不或许持續快速加息。希拉裏和特朗普在總統競選中均未提出減少美國債務的計劃或設想。美國多年來累積的赤字需要靠發債來填補，在這一基礎上發行的美元沒有內在實際價值增長的動能，市場價格與實際價值之間的距离會給經濟發展帶來损害。國際金融危機結束以後，美國經濟復蘇脚步緩慢，美元增值是一個重要原因。

　　招商證券宏觀研讨中心主任謝亞軒認為，強美元是一把“雙刃劍”。美元指數的快速上升將對美國經濟根本面産生抑製效果。美國揮舞這把“雙刃劍”的自若度從根本上取決於美國經濟的根本面以及與其他經濟體的分解程度。當前美國GDP在全球GDP的佔比遠低於上世紀80年代和90年代，好像預示本輪美元走強的高度也將低於上兩輪強美元週期。

　　連平認為，本年底到下一年，美元仍會坚持強勢，公民幣對美元的貶值壓力仍然存在，但不或许持續不斷地連續貶值，或许出現階段性反彈。同時，在必定時期內，公民幣對一切貨幣匯率總體會坚持根本穩定的態勢，畢竟其他貨幣對美元的貶值起伏較公民幣更大。

　　“公民幣對美元的貶值，不能簡單地、一味地認為完全是外部要素形成的。我們應從中國本身來看，經濟增長持續下行導致市場决心減弱、資本流出速度加速而流入速度減緩。假如不能很好地調節經濟運作總體格式，讓資本流動趨向相對平衡的狀態，公民幣對美元的貶值壓力仍會存在。”連平表明。

　　對於近期公民幣對美元匯率的跌落，有市場觀點認為央行听任公民幣貶值。對此，連平認為，现在來看，貨幣當局的战略還是很有講究的，並未因為一些較明顯的短期變化就採取無謂的調節和干預办法，從而防止耗费資源、損傷市場機制。“我們不用妄加猜測貨幣當局在公民幣匯率問題上的考量，畢竟公民幣匯率在短期出現急劇變化時，相對其他非美貨幣大致坚持相對堅挺的態勢不失為一種應對战略。這並不意味著必定要採取办法拉升匯率，而是順勢而為，比及合適的環境與時機去調動資源干預。短期的變化不意味著貨幣當局敞開了大門，不再對匯率做任何的調節，請不要忘記我們的匯率是有办理的浮動匯率。”

　　劉煜輝表明，當前儘管中國面臨许多問題，公民幣有貶值壓力，但公民幣匯率機制運作較平穩。1月份以來，公民幣定價首要參照美元和一切貨幣。1-5月，當美元表現較弱的時候，公民幣匯率更多地盯住美元;6月以後，當美元強勢時，公民幣與美元明顯脫鉤，更多盯住一切貨幣指數。中國有維持全球貨幣穩定的責任，防止出現公民幣對美元大幅貶值的情況，同時也要維持公民幣對一切貨幣坚持穩定的狀態。

　　“能否維持公民幣對一切貨幣的穩定狀態，是现在央行是否干預匯率的一個重要考量。在公民幣對一切貨幣坚持穩定的前提下，不能簡單地認為與美元距離拉大就要干預。”劉煜輝説。