全面革新发力高端修建顶墙法狮龙：敞开十年百亿新征途

浏览次数： 99 发布日期： 2023-01-17 02:17:25 来源：od体育官网登录

　　法狮龙建立于2007年，专业从事集成吊顶和集成墙面逐个资料的研制、出产和出售，定位专业高端修建顶墙，并向全屋定制方向浸透，2020年 8 月上交所上市。

　　公司实践操控人沈正华、王雪娟配偶别离直接持有公司8.92%、3.48%股权，一起经过法狮龙出资控股有限公司直接持有公司55.74%股权，算计持有公司68.14%股权。

　　公司现在首要产品是集成吊顶和集成墙面，2021年集成吊顶和集成墙面别离营收5.6和0.7亿元，占比84%和10%。2019-2021年集成吊顶增速-3%、-3%、47%，2021年开端发力，集成墙面增速-21%、5%和3%，近两年较平稳。

　　2019-2021年公司归母净赢利0.9、0.6和0.6亿元，增速为3.2%、-24.2%和-8.5%，2021年赢利增速和收入不匹配首要是原资料提价影响，2022年 Q1 公司归母净赢利为 544 万，增速-46.4%，Q1 除原资料提价影响外，人员扩张等费用前置也对赢利发生了影响。

　　公司本钱构成中，原资料占比 92.6%，其间首要为铝材、电器配件、塑料等，现在原资料价格暗流开端高位回落。估计赢利增速会逐步向收入增速挨近。

　　公司2019-2021年毛利率36.0%、31.0%、27.6%，毛利率下滑首要系原资料提价影响，2019-2021年净利率17.6%、14.3%和8.9%，净利率下滑除原资料影响外，人员扩张等费用前置也带来了期间费用率的添加，跟着原资料价格的高位回落，赢利率有望逐季触底上升。

　　这一阶段吊顶资料首要为石膏板、PVC 板以及金属板，首要用于掩盖结构、横梁、管道和布线，多运用于厨卫吊顶，吊顶和电器器材彼此独立，全体逐个风格纷歧。

　　集成吊顶是经过模块化规划将吊顶基板与功用电器交融一体，构成完好的产品系统。相较于传统吊顶，集成吊顶装置灵敏快捷、全体作用和谐漂亮，在家庭逐个中的运用从功用性为主逐步向逐个性进行过渡，适用规模也从卫生间、厨房延伸至客厅、卧室、书房、餐厅、过道、阳台等区域。

　　顶墙集成将吊顶延伸至墙面，用竹木纤维、实芯板、铝制复合资料等制作成墙板，使吊顶和墙面和谐共同。

　　顶墙集成产品 1）外观规划更重视全体性与和谐性，逐个作用好；2）可挑选多种复合资料，更环保经用，逐个后可当即入住；3）快装结构大大缩短工期。现在运用拓宽至客厅、卧室、书房等场景。

　　依据协会计算，2021年天花吊顶产能 5.4 亿平米，实践产量 3.3 亿平米，出口约12.75亿元，产量估计约 386 亿元，同比添加 20%。集成墙面产能估计 7.2 亿平米，实践产量 4 亿平米，出口约 9.5 亿元，2021年实践产量约 390 亿元，同比添加 30%。

　　在住所零售范畴，因为顶墙漂亮、防潮、保温等特色杰出，浸透率缓慢提高，在住所精装房和酒店、办公楼、商场等公装范畴，集成吊顶和集成墙面除漂亮等长处外，还具有工期短、更契合装配式修建要求等优势，浸透率持续提高。全体看未来商场规划有望持续添加。

　　职业格式涣散，地产低迷布景下更检测产品力和运营办理才能，集中度快速提高。

　　顶墙职业不断开展下，头部企业经过持续的新品开发和优化，产品功能持续提高，外观紧跟 审美趋势，产品力和品牌力持续增强。一起，头部企业具有远超中小企业的经销商支撑和办理才能，经销商挣钱效应下部队能够持续强大，头部企业的集中度快速提高。

　　依据协会计算，2021年顶墙职业规划添加20%以上，但从业企业1600余家，比2020年削减200余家，其间全国规划以上企业400家，同比下降10%左右。

　　顶墙集成是由集成吊顶演化而来，头部集成吊顶企业具有天然的集成墙面事务先发优势，2021年友邦吊顶、奥普家居、法狮龙集成吊顶营收别离为9.77亿元、6.48亿元和5.58亿元，对应市占率约2.5%、1.7%、1.4%，为职业榜首队伍，均在大力拓宽集成墙面事务。

　　加强研制投入，确保新品开发才能。2021年公司研制人员105人，添加37人，研制投入2656万元，增速47%，占营收份额4%，后续公司将持续加大研制投入，确保新产品的开发才能。

　　公司2021年以来全面晋级产品线，如一般白色吊顶全面晋级为“悦尚原生白”，与高端乳胶漆颜色共同，全屋颜色和谐性大幅提高；集成墙面可选颜色超越100种，让客户如挑选涂料一般挑选墙面，一起在多种颜色的基础上参加纯色、肤感、木纹、石纹、布艺、墙纸、高光、皮艺、刺绣等多种作用；在原料上，除铝制墙板外，实木板、竹木纤维、木塑板、石塑板等多种高、中、等级低原料可供挑选调配，构成了多颜色、多作用、多原料的丰厚产品线款产品，为途径供给前瞻性的丰厚产品线。

　　2021年公司集成吊顶和集成墙面收入别离为5.6和0.7亿元，集成墙面收入占比10.6%，规划还不大。2022年公司将品牌定位“法狮龙—客厅吊顶”更改为“法狮龙—专业高端修建顶墙”，推出一系列拳头产品，经过吊顶引流、途径革新全面发力集成墙面事务。

　　公司现在制作中心具有10条机器人智能自动出产线平方，可有用下降人力本钱。

　　公司信息化大数据途径可掩盖顾客端、供应链端、研制端，2022年，公司进一步推动信息化建造，投入预算1000万，包含 OA 系统晋级、营销订购系统晋级、定制订单系统开发、MES系统晋级、财政办理软件晋级等，办理功率不断提高。（陈述来历：远瞻智库）

　　2021年及曾经公司首要经过经销商旗下专卖店进行出售，经销商悉数为一级经销商。到2021年末，公司共具有1503家经销商，同比添加7.3%，其间三、四线+品牌专卖店。

　　2021年公司展开途径革新，出售形式由单一的“经销商—专卖店”形式拓宽为“经销商—专卖店、分销商—网点”零售形式；家装公司服务商形式；工程和工程代理商形式，途径扩张敏捷。

　　到2021年末公司经销商和专卖店数量比挨近1：1，且公司在三、四线、4线为主，大都经销商只开一家门店。

　　2021年公司对零售途径展开革新，拓宽经销商数量，安定3、4线 线城市加大拓宽力度，其间2021年新增经销商102家。一起公司在2021年末布局分销途径，在各县、镇救民水火分销网点作为订单进口，当地经销商对分销网点进行供货和供给服务，大大添加了经销商出售触角。

　　公司的顶墙集成产品能够大幅缩短逐个时刻，下降装企人工本钱，装企向顾客引荐顶墙产品的动力较强。公司现在已建立装企事务中心，与零售事务和工程事务并行组成三大事务中心，且已与圣都逐个、金螳螂等较多装企签定战略协作协议，经过在各地招募装企服务商展开事务。

　　公司与地产、公建总包方、商业空间展开战略协作，并经过招募工程代理商的形式进行供货和服务。现在地产端已协作万科、保利、华润等多家优质房企，公建端已协作我国修建、我国铁建、我国中铁等多家龙头总包方，商业空间上协作有蜜雪冰城、顾家家居等，构成了一批精装房、酒店、医院、校园、办公楼、政府大楼、火车站等工程事例，后续有望带来较大成绩增量。

　　2021年10月，公司聘任匡正三先生为常务副总司理，匡总于2009年6月-2021年6月期间任三棵树省区司理、大区总监、逐个漆事业部总司理、零售战略部总司理，其建材职业丰厚的经历有望为公司未来开展供给较强助力。

　　公司2021年12月发布职工持股方案，运用2021年下半年回购的418.2万股作为持股方案的股票来历，颁发价格8.48元/股，对应规划3546万元，职工持股方案的解锁条件为2022-2023年收入相较于2020年增速不低于69%、120%，依据2021年的成绩状况测算2022-2023年同比收入方针增速应不低于14.2%、30.2%。

　　2022年7月，公司在广州举行远见2022—法狮龙“专业高端修建顶墙”战略发布会，未来将从“厨卫吊顶”向“专业高端修建顶墙”全面转型，从单一零售专卖向零售、工程、装企等十大途径裂变，抢占修建顶墙全赛道，提出了“2025年力求超30亿、2030年超100亿”的“十年百亿”营收方针。

　　公司全面晋级产品，叠加途径革新，咱们估计公司未来2-3年内集成吊顶以及集成墙面的收入高速添加，估计2022-2024年公司集成吊顶收入别离为7.62亿/10.32亿/13.79亿，同比增速别离为36.54%/35.51%/33.61%，估计集成墙面收入别离为1.18亿/2.06亿/3.62亿，同比增速别离为71.32%/74.29%/75.47%。

　　公司集成吊顶以及集成墙面与房地产关联度较高，住所逐个商场的需求首要来自新建住宅逐个、存量房二次逐个及二手房创新逐个，房地产成交量下滑将对公司收入成绩发生晦气影响；

　　公司出产所需首要原资料为铝材、电器配件、塑件及钢板等。其间，铝材、钢板归于金属铝和钢的深加工产品，其价格首要由铝、钢的商场价格决议，动摇规模较大。铝、钢价格如在短期内大幅上涨，将对公司毛利率和运营成绩形成晦气影响。

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